Банк России представил прогноз по динамике ключевой ставки в 2026–2028 годах. Итоговые параметры будут зависеть от сценария развития экономики и баланса внутренних и внешних факторов.

В рамках дезинфляционного сценария ставка может снизиться до 10,5–11,5% годовых. Для его реализации необходимо увеличение вложений бизнеса в трудовые ресурсы, эффективное использование инвестиций и рост предложения товаров и услуг. В такой ситуации рост заработных плат будет компенсирован повышением производительности труда, что позволит сдержать инфляцию.

По базовому сценарию ключевая ставка в 2026 году прогнозируется на уровне 12–13%. Здесь ожидается постепенная трансформация экономики с ориентацией на внутренний спрос, замедление темпов роста ВВП в 2025–2026 годах и переход к сбалансированному росту с 2027 года. Доходы населения продолжат расти, что поддержит потребительский спрос, а бюджетная политика будет постепенно нормализована.

В случае реализации рискового сценария, связанного с ухудшением внешних условий и ускорением инфляции, ставка может составить 16–18%. Для стабилизации ситуации потребуется проведение более жёсткой денежно-кредитной политики.

При проинфляционном сценарии, если внутренний спрос превысит предложение, ЦБ прогнозирует ключевую ставку в диапазоне 14–16%. В этом случае регулятору придётся дольше удерживать жёсткие параметры денежно-кредитной политики, чтобы вернуть инфляцию к целевым уровням.

Таким образом, траектория ключевой ставки в 2026 году будет напрямую зависеть от структуры экономического роста, динамики потребительского спроса и внешних факторов.